O risco de deflação

Pela primeira vez nas últimas quatro decadas a taxa de inflação homóloga em Portugal fixou-se num valor negativo. Segundo os dados do INE em menos 0,4%. Para leigos, isto significa que entre Março do ano passado e Março deste ano, os preços sofreram uma quebra.

O cenário de uma descida generalizada de preços é um dos grandes receios de quem se ocupa de gerir estas matérias.

Com efeito, os que têm pouco tendem a consumir cada vez menos. E os que têm mais e podem consumir, postergam os seus consumos na expectativa de aproveitar, ainda, de uma maior descida.

Logo, as empresas, face às quebras de consumo, vêem-se obrigadas a reduzir a produção e a descer mais os seus preços. Depois, numa tentativa de sobrevivência, ou despedem ou não aumentam os salários.

Mas sem aumentos salariais e com maior taxa de desemprego, a propensão será para novos cortes no consumo. O que nos faz voltar ao início.

Está, assim, criada a espiral que prepara o abrandamento económico e a eventual deflação que é como quem diz, uma descida persistente dos preços.

Entre nós há preços que continuam a subir. Ia, com algum maquiavelismo, dizer felizmente...

Como se calcula, é a variação descendente do preço do petróleo a maior responsável desta desaceleração.

Contudo, entre o que desce e o que sobe, a inflação média anual - que serve de base às negociações salariais - situou-se o mês passado nos 1,9%, admitindo-se que possa vir a atingir 1,2% ou até mesmo menos. Sendo assim, os trabalhadores cujo aumento foi fixado em 2,9%, poderiam ganhar o diferencial. Digo poderiam porque, em economia, um só indicador tem pouco significado.

Se a espiral persistir por mais uns trimestres, o futuro complica-se. Mas em Portugal, a norma é a navegação à vista. Com os resultados que conhecemos.

Contudo os maus da fita hão-de ser sempre os economistas...

H.S.C